Hội thảo do Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tổ chức sáng nay đã thu hút sự quan tâm của nhiều chuyên gia trong ngành, khi bức tranh thị trường chứng khoán đang chịu tác động từ hàng loạt yếu tố bất định. Từ biến động tỷ giá, căng thẳng địa chính trị cho đến tâm lý dè dặt của giới đầu tư — tất cả đang tạo ra không ít áp lực. Dù vậy, triển vọng nâng hạng thị trường, dư địa duy trì lãi suất ổn định và những động lực phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai con số vẫn là những điểm sáng đáng chú ý.
Chọn lọc cổ phiếu chất lượng — chìa khóa trong giai đoạn biến động
Trong bối cảnh thị trường vừa có cơ hội vừa tiềm ẩn rủi ro, xây dựng một chiến lược chọn lọc cổ phiếu có hệ thống trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Bà Nguyễn Thị Lan Hương, CEO Công ty Quản lý Quỹ Rồng Việt (VDAM), đề xuất hướng tiếp cận bỏ qua những biến động vĩ mô ngắn hạn để tập trung đánh giá chất lượng nội tại của từng doanh nghiệp. Theo bà, nếu lựa chọn đúng những công ty có nền tảng tài chính vững chắc, hoạt động kinh doanh ổn định và khả năng sinh lời tốt trong thời điểm thị trường dao động, nhà đầu tư sẽ có được lợi thế rất lớn — như "bắt được vàng" trong đáy thị trường.
Triết lý này không chỉ là lý thuyết mà còn là kim chỉ nam mà VDAM áp dụng trong thực tiễn quản lý quỹ. Chiến lược cốt lõi của đơn vị này là tìm kiếm những doanh nghiệp dẫn đầu ngành, có chất lượng hoạt động và hiệu quả sinh lời vượt trội, đồng thời ưu tiên rót vốn khi mức định giá ở ngưỡng hợp lý.
Bà Nguyễn Thị Lan Hương phát biểu trong hội thảo ngày 20/6. Ảnh: VDSC
Lợi thế cạnh tranh — thước đo quan trọng hơn quy mô
CEO VDAM nhấn mạnh rằng việc tập trung vào nhóm doanh nghiệp đứng đầu ngành không đơn thuần là xu thế, mà còn là nguyên tắc quản trị rủi ro cơ bản. Một công ty được xếp vào hàng đầu ngành không thể chỉ nhìn qua quy mô vốn hóa hay doanh thu, mà quan trọng hơn là sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững trong mô hình kinh doanh. Lợi thế đó được nhận diện cả qua yếu tố định tính — như công nghệ độc quyền, tính khác biệt của sản phẩm — lẫn các chỉ số định lượng cụ thể như ROE, ROA vượt trội so với mặt bằng chung trong ngành.
Quan điểm này cũng gắn liền với triết lý về sức bật phục hồi và vai trò của thời gian trong hành trình đầu tư. Bà Hương lập luận rằng với những doanh nghiệp có lợi thế rõ ràng, dù giá cổ phiếu bị kéo xuống bởi các cú sốc vĩ mô, họ vẫn đủ năng lực và nội lực để bật lại mạnh mẽ khi chu kỳ mới mở ra. Hơn nữa, doanh thu lẫn lợi nhuận của nhóm này thường phục hồi ấn tượng, thậm chí vượt qua mức đỉnh lịch sử trước đó.
"Nếu nhà đầu tư có phạm phải sai lầm về thời điểm giải ngân nhưng danh mục có nhiều cổ phiếu đầu ngành, thì chính chất lượng nội tại của doanh nghiệp và thời gian sẽ bù đắp những sai lầm đó. Ngược lại, việc chọn nhầm doanh nghiệp yếu kém có thể khiến nhà đầu tư không còn cơ hội để sửa sai", bà Hương cho biết.
Giao dịch tại trụ sở một công ty chứng khoán ở TP HCM. Ảnh: An Khương
Kỷ luật đầu tư — yếu tố không thể thiếu
Tuy nhiên, việc nắm giữ cổ phiếu đầu ngành không có nghĩa là để mặc danh mục tự vận hành. Bà Hương đặc biệt nhấn mạnh tính kỷ luật trong phương pháp đầu tư và sự cần thiết phải theo dõi sát sao danh sách tiêu chí đã thiết lập ngay từ lúc bắt đầu rót vốn. Bà dẫn lại tư tưởng của hai huyền thoại đầu tư Warren Buffett và Charlie Munger — cả hai đều chung một quan điểm: mỗi nhà đầu tư phải xây dựng và tuân thủ nguyên tắc riêng của mình.
Dù doanh nghiệp có đang giữ vị trí số một trong ngành, nếu các yếu tố căn bản như tốc độ tăng trưởng lợi nhuận không còn đáp ứng tiêu chí ban đầu, hoặc mô hình kinh doanh đã lỗi thời trước xu hướng mới, nhà đầu tư cần đủ dứt khoát để rút vốn. Nguyên nhân phổ biến dẫn đến thua lỗ là do nhiều người không giữ vững nguyên tắc đã đặt ra cho chính mình.
Trường hợp FPT — bán không phải vì doanh nghiệp yếu
Bà Hương lấy FPT — cổ phiếu dẫn đầu lĩnh vực công nghệ — làm ví dụ minh họa. Xét về con số, doanh thu và lợi nhuận của FPT không hề sụt giảm. Nhưng nếu một nhà đầu tư đề cao tiêu chí tăng trưởng lợi nhuận xuất phát từ lợi thế cạnh tranh thực sự, họ vẫn có thể quyết định bán ra. Quyết định này không đến từ việc sức khỏe doanh nghiệp đi xuống, mà vì nhà đầu tư nhận định rằng mô hình kinh doanh hiện tại không còn bắt kịp với định hướng phát triển của thị trường.
Các nhóm ngành được ưu tiên trong bức tranh tăng trưởng hiện tại
Chiến lược chọn lọc cổ phiếu đầu ngành còn được đặt trong mối liên hệ chặt chẽ với các trụ cột tăng trưởng kinh tế, đặc biệt là khu vực FDI và đầu tư công. Các ngành được các chuyên gia đánh giá cao gồm: ngân hàng có chất lượng tài sản tốt và năng lực quản trị rủi ro an toàn; doanh nghiệp hoạt động trong hạ tầng logistics, cảng biển và bất động sản khu công nghiệp — những lĩnh vực đang hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu.
Với nhóm bán lẻ và công nghệ, ưu tiên dành cho những doanh nghiệp có khả năng tận dụng đà tăng của tầng lớp trung lưu hoặc đi tiên phong trong chuyển đổi số và ứng dụng AI. Tổng kết lại, quan điểm nhất quán của các chuyên gia là tập trung vào những công ty xuất sắc nhất — những đơn vị có thể hấp thụ chi phí từ biến động thị trường và chuyển hóa thành lợi nhuận dài hạn bền vững. Bởi lẽ, "mua một công ty tuyệt vời với mức giá hợp lý sẽ tốt hơn nhiều so với việc mua một công ty bình thường với mức giá tuyệt vời".
Cảm ơn bạn đã dành thời gian theo dõi bài viết. Nếu bạn quan tâm đến chiến lược đầu tư chứng khoán và các xu hướng thị trường, đừng bỏ qua những bài viết liên quan được tổng hợp ngay bên dưới.
Ý kiến bạn đọc (0)