Goldman Sachs: Đợt điều chỉnh ngắn hạn không làm đứt gãy xu hướng tăng của vàng
Sau chuỗi giảm giá kéo dài, thị trường vàng đã có dấu hiệu phục hồi nhờ số liệu việc làm Mỹ đáng thất vọng và tuyên bố của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Diễn biến này cho thấy kim loại quý vẫn phản ứng rất nhạy trước các tín hiệu kinh tế vĩ mô. Tính đến thời điểm hiện tại, giá vàng giao ngay đang xoay quanh ngưỡng 4.175 USD/ounce.
Trước bối cảnh đó, Goldman Sachs đã có những đánh giá thẳng thắn, khẳng định đợt rớt giá vừa qua chỉ là nhịp điều chỉnh tạm thời, không phải tín hiệu chấm dứt chu kỳ tăng trưởng dài hạn của vàng.
Goldman Sachs nhận định động lực tăng trưởng dài hạn vẫn nguyên vẹn và dự báo kim loại quý này có thể hướng tới mốc 4.900 USD/ounce (Ảnh: Getty).
Ngân hàng trung ương — trụ cột âm thầm nâng đỡ giá vàng
Theo báo cáo từ Kitco News, bà Samantha Dart — đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman Sachs — cho rằng đà giảm của vàng trong 4 tháng vừa qua chỉ mang tính biến động ngắn hạn. Định chế này vẫn kiên định với mục tiêu vàng sẽ chạm mốc 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026.
Luận điểm cốt lõi của Goldman Sachs tập trung vào lực cầu mang tính cấu trúc đến từ các ngân hàng trung ương — một lực lượng mua không bị tác động bởi dòng vốn ngắn hạn từ các quỹ ETF. Làn sóng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối tại các nền kinh tế mới nổi đang diễn ra mạnh mẽ, đặc biệt sau sự kiện phương Tây đóng băng tài sản dự trữ của Nga vào năm 2022 — một bước ngoặt khiến nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới nhìn nhận lại vai trò phòng thủ của vàng.
Khảo sát năm 2026 của Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận tới 89% tổ chức được hỏi kỳ vọng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tiếp tục mở rộng trong 12 tháng tới. Đặc biệt, khoảng 45% ngân hàng trung ương cho biết sẽ chủ động tăng lượng vàng nắm giữ, tạo ra mức cao kỷ lục mới.
Yahoo Finance cho biết Goldman Sachs đã điều chỉnh nâng dự báo lượng vàng mà các chính phủ mua vào — từ 29 tấn/tháng lên gần 50 tấn/tháng — và kỳ vọng con số này có thể tiệm cận 60 tấn/tháng trong suốt năm 2026, do số liệu thương mại chính thức trước đây chưa phản ánh đầy đủ dòng chảy thực tế của kim loại quý. Ngoài ra, ngân hàng này cũng nhận định dữ liệu thương mại của Anh đã đánh giá thấp lượng vàng thực tế rút ra khỏi các kho lưu trữ tại London kể từ tháng 8/2025.
3 điều kiện cần hội tụ để vàng chinh phục ngưỡng 4.900 USD
Goldman Sachs chỉ ra rằng để mục tiêu 4.900 USD/ounce trở thành hiện thực, thị trường không thể chỉ dựa vào lực mua của các ngân hàng trung ương. Các yếu tố kinh tế vĩ mô và dòng vốn tư nhân phải cùng xuất hiện và hỗ trợ nhau.
Thị trường lao động Mỹ tiếp tục hạ nhiệt
Theo Reuters, bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ chỉ ghi nhận thêm 57.000 việc làm — thấp hơn đáng kể so với dự báo 110.000 việc làm của giới chuyên gia kinh tế. Đồng thời, số liệu tháng 5 cũng bị điều chỉnh giảm mạnh từ 172.000 xuống còn 129.000. Sự suy yếu của thị trường lao động có thể làm giảm kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ kéo dài.
Tín hiệu nới lỏng rõ ràng hơn từ phía Fed
Chuyên trang MoneyControl dẫn lời ông Kevin Warsh phát biểu tại Bồ Đào Nha, cho rằng áp lực lạm phát tại Mỹ đã phần nào hạ nhiệt. Tuy nhiên, ông vẫn nhấn mạnh mục tiêu lạm phát 2% của Fed và cảnh báo không nên vội kỳ vọng vào việc nới lỏng chính sách trong ngắn hạn. Chính vì vậy, để đà tăng của vàng trở nên bền vững thay vì chỉ mang tính phản ứng nhất thời, thị trường cần thấy lạm phát giảm sâu hơn đi cùng với sự suy yếu rõ rệt của thị trường việc làm.
Dòng tiền tư nhân và các quỹ ETF quay trở lại
Số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng toàn cầu đã chậm lại rõ rệt, với tổng tài sản quản lý giảm 2% trong tháng 5 xuống còn 604 tỷ USD. Nếu không có sự phục hồi đáng kể từ nhu cầu ETF, con đường hướng tới mức 4.900 USD/ounce của vàng sẽ trở nên gập ghềnh hơn nhiều.
Phố Wall phân hóa trong dự báo về vàng
Dù Goldman Sachs đã hạ mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 từ 5.400 USD xuống 4.900 USD/ounce vào tháng 6 — do lập trường cứng rắn của Fed — định chế này vẫn thuộc nhóm có cái nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của kim loại quý. Nhìn chung, các định chế tài chính lớn trên phố Wall đang có những dự báo khá phân hóa.
Theo Kitco News, JPMorgan là đơn vị lạc quan nhất khi kỳ vọng giá vàng đạt 6.000 USD/ounce vào quý IV/2026. UBS và Morgan Stanley cùng đặt mục tiêu 5.200 USD/ounce, song Morgan Stanley lưu ý rằng mức tăng này phụ thuộc đáng kể vào sự quay trở lại của dòng vốn ETF. Ở phía thận trọng hơn, Bank of America dự báo giá vàng đạt 4.800 USD/ounce vào quý IV/2026.
Cảm ơn bạn đã dành thời gian theo dõi bài viết. Nếu bạn quan tâm đến thị trường vàng và các diễn biến tài chính quốc tế, đừng bỏ lỡ những bài phân tích chuyên sâu khác ngay bên dưới.
Ý kiến bạn đọc (0)