Goldman Sachs hạ 500 USD dự báo, mở ra kịch bản biến động mới
Goldman Sachs vừa có động thái bất ngờ khi điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ mức 5.400 USD xuống còn 4.900 USD/ounce — tức giảm đến 500 USD — trong bối cảnh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm nới lỏng tiền tệ đang ngày càng xa vời.
Theo ghi nhận của Seeking Alpha, ngưỡng dự báo mới vẫn cao hơn giá thị trường hiện tại, song khoảng cách đã thu hẹp rõ rệt so với kỳ vọng trước đây. Bloomberg cho biết hai chuyên gia Lina Thomas và Daan Struyven là những người trực tiếp thực hiện điều chỉnh này.
Trước kia, Goldman Sachs đặt cược vào kịch bản Fed mạnh tay cắt giảm lãi suất, qua đó làm suy yếu đồng USD và thúc đẩy dòng vốn đổ vào vàng thỏi. Là tài sản không sinh lãi, vàng thường trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu hay tiền mặt mỗi khi mặt bằng lãi suất đi xuống.
Tuy nhiên, Fed đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần nhất dưới sự dẫn dắt của tân Chủ tịch Kevin Warsh. Bloomberg nhận định quan điểm thắt chặt tiền tệ của ông Warsh mang tính cứng rắn hơn nhiều so với dự đoán của giới phân tích. Các chuyên gia kinh tế tại Goldman Sachs hiện không còn kỳ vọng Fed hạ lãi suất trong năm 2026, đồng thời dời lịch hai đợt cắt giảm tiếp theo sang tháng 6 và tháng 12/2027.
Goldman còn đưa ra một kịch bản tiêu cực hơn bên cạnh dự báo cơ sở: nếu Fed thậm chí buộc phải tăng lãi suất trở lại, giá vàng có thể lao dốc về vùng 4.400 USD/ounce vào cuối năm. Đáng chú ý, báo cáo cũng nhắc lại nhận định của ông Rob Kaplan — Phó Chủ tịch Goldman Sachs kiêm cựu Chủ tịch Fed Dallas — rằng Fed có thể phải cân nhắc nâng lãi suất nếu lạm phát kéo dài dai dẳng.
Phố Wall chia rẽ, nhà đầu tư đứng giữa nhiều kịch bản trái ngược
Không chỉ Goldman Sachs có sự thay đổi, các tín hiệu từ thị trường phái sinh cũng đang phản ánh kỳ vọng đảo chiều rõ rệt. Công cụ CME FedWatch của CME Group cho thấy nhà đầu tư đang ngả về khả năng Fed duy trì hoặc thậm chí nâng lãi suất trong những kỳ họp sắp tới.
Song song đó, Goldman đánh giá dòng vốn vào các quỹ ETF vàng — vốn từng là động lực chủ chốt của chu kỳ tăng giá trước — đang có dấu hiệu chững lại. Báo cáo từ World Gold Council cho thấy nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn hiện hữu, song chưa đủ sức bù đắp cho đà suy giảm từ các kênh đầu tư khác.
Đáng chú ý là sự phân hóa sâu sắc về quan điểm giữa các định chế tài chính lớn trên Phố Wall. Wells Fargo nâng dự báo giá vàng lên vùng 6.100–6.300 USD/ounce, xem các đợt điều chỉnh là cơ hội tích lũy. Trong khi đó, JPMorgan Chase và UBS Group vẫn lạc quan hơn Goldman với mục tiêu dao động quanh mốc 6.200–6.300 USD/ounce.
Sự phân kỳ này phản ánh thực tế là cùng một bộ dữ liệu kinh tế nhưng cách đọc hiểu về tác động chính sách của Fed lại hoàn toàn khác nhau giữa các tổ chức. Một bên cho rằng môi trường thắt chặt tiền tệ sẽ tiếp tục kìm hãm đà tăng của vàng; bên kia lại tin rằng lực cầu từ các ngân hàng trung ương cùng nhu cầu phòng hộ dài hạn vẫn đủ sức duy trì xu hướng tăng trong trung hạn.
Goldman vẫn giữ kỳ vọng tăng giá trung hạn, nhưng cẩn trọng hơn
Dù thận trọng hơn, Goldman Sachs không hoàn toàn chuyển sang trạng thái bi quan. Ngân hàng này vẫn nhận định vàng còn tiềm năng tăng giá trong trung hạn, chỉ là biên độ kỳ vọng đã không còn rộng như trước.
Một điểm tựa quan trọng vẫn đến từ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương. Theo World Gold Council, nhiều ngân hàng trung ương vẫn đang tiếp tục tăng dự trữ vàng trong năm nay, dù tốc độ đã chậm lại so với các giai đoạn trước đó.
Thông điệp rõ ràng nhất mà Goldman Sachs muốn truyền tải tới nhà đầu tư cá nhân lúc này là: giai đoạn tăng giá dễ dàng nhất để kiếm lợi từ vàng đã qua, và diễn biến sắp tới sẽ phụ thuộc gần như hoàn toàn vào các bước đi tiếp theo của Fed.
Cảm ơn bạn đã dành thời gian theo dõi bài viết. Nếu bạn quan tâm đến thị trường vàng và các biến động kinh tế vĩ mô, đừng bỏ qua những bài viết liên quan ngay bên dưới — chắc chắn sẽ có thêm nhiều thông tin hữu ích cho bạn.
Ý kiến bạn đọc (0)